Опцион эмитента, российская депозитарная расписка как производные ценные бумаги. Что такое депозитарная расписка Особенности российской депозитарной расписки рдр декан

Приветствую будущих инвесторов! Мы продолжаем наше знакомство с инвестиционными инструментами и сегодня, вслед за , рассмотрим, что такое депозитарная расписка.

Начнем традиционно с официального определения. Итак…

Депозитарная расписка – это документ, подтверждающий факт размещения ценных бумаг в банке-кастодиане (депозитарном банке), находящемся в стране эмитента акций и предоставляющий владельцу акций право на распоряжении ими и получения экономических выгод от их роста.

Сложно, да? Упростим определение и просто скажем, что депозитарная расписка это некий инструмент, позволяющий трейдерам и инвесторам без преград работать с акциями зарубежный компаний.

Если рассматривать это на примере, то механизм действия депозитарной расписки будет выглядеть примерно так: допустим, вы трейдер, имеющий торговый счет у американского брокера. При этом вы хотите приобрести пакет акций компании, находящейся, скажем, в Японии. Напрямую совершить операцию покупки можно не всегда. Часто приходится проводить закупку по следующей процедуре – вы оставляете заявку своему брокеру, который по личным каналам переправляет ее японскому брокеру, дабы он закупил интересующие вас акции и передал их в банк-кастоди на хранение.

В свою очередь данный банк переводит все эти акции на счет депозитарного банка США, который выписывает депозитарные расписки. Они могут быть разного номинала. К примеру, одна такая расписка может равняться 1000 акций. Расписки переправляются американскому брокеру, который закрывает вашу заявку.

Так, если вы заказывали 5000 акций, на вашем счете окажется 5 расписок, которыми вы вольны распоряжаться как угодно.

Ну как, стало немного понятнее? Для наглядности приложу схему того, как это происходит:

Не пугайтесь того, что описанный процесс слишком длинный и сложный. Вас, как трейдера или инвестора это вовсе не должно интересовать, т.к. все эти процедуры давно доведены до автоматизма и занимаются ими специально обученные люди. Посему, как, где и зачем размещает акции эмитент, нас, зачастую, не очень-то интересует, т.к. в итоге они все равно поступят на наш счет.

Кстати, часто до депозитарных расписок и вовсе не доходит, т.к. если вы изъявили желание приобрести акции зарубежной компании, ваш брокер с легкостью найдет того, кто как раз хочет их продать, и все обойдется без всяких расписок.

Депозитарные расписки можно разделить на три большие группы:

Глобальные депозитарные расписки (GDR – Global Depositary Receipt)

Выпускаются в развитых мировых странах (большей частью европейских). Крупнейший банк-депозитарий, работающий с ними – это Deutsche Bank.

Американские депозитарные расписки (ADR – American Depositary Receipt)

Выписываются крупнейшими американскими банками на акции всемирно известных корпораций. Практически все выпущенные ADR приходятся на долю трех банков Citigroup, Morgan Stanley и Bank of New-York.

Российские депозитарные расписки (РДР)

Появились относительно недавно, в 2007 году. Согласно их официальному определению, РДР – это именная ценная бумага, удостоверяющая право на владение инвестором акциями зарубежных компаний, не имеющая при этом номинальной стоимости.

Напоследок рассмотрим, какую, собственно, пользу мы – инвесторы, можем получить от депозитарных расписок.

Во-первых , новые торговые инструменты и право покупать акции зарубежных компаний. Если бы фондовый рынок был ограничен государственными границами, работать с ним было бы крайне неудобно.

Во-вторых , депозитарные расписки, не смотря на длинную систему их работы, значительно упрощают операции с иностранными акциями, по сравнению с их прямой покупкой.

В-третьих , они настолько же ликвидны, как и обычные акции и дают те же права (получение дивидендов, право голоса и д.р.), при этом повторюсь, работать с ними проще.

Что касается недостатков, то, по сути, их и нет. Торговые риски не меняются, права не урезаются.

Так, что расширяйте границы своей деятельности, пополняйте инвестиционный портфель, а депозитарная расписка вам в этом поможет. До новых встреч.

С уважением, Никита Михайлов

Депозитарная расписка является производным финансовым инструментом. С депозитарной распиской связан способ опосредованного приобретения национальных ценных бумаг иностранным инвестором (например, когда национальное законодательство не разрешает иностранному инвестору приобретать акции эмитентов этой страны). В настоящее время выделяют три вида депозитарных расписок в зависимости от территории их выпуска: американские депозитарные расписки (АДР), выпуск которых осуществляется в США; глобальные депозитарные расписки (ГДР), которые выпускаются преимущественно в европейских странах (двух или нескольких); российские депозитарные расписки - выпускаются в РФ. Иностранные эмитенты могут использовать российские депозитарные расписки для выхода на российский рынок ценных бумаг.

Закон «О рынке ценных бумаг» отнес российские депозитарные расписки к эмиссионным ценным бумагам. Базовым активом РДР (представляемыми ценными бумагами) являются ценные бумаги иностранного эмитента.

Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг (акций или облигаций иностранного эмитента) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества данных ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами .

РДР является именной, бездокументарной, бессрочной ценной бумагой, нс имеющей номинальной стоимости.

РДР предоставляет своему владельцу:

• право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг, при этом РДР одного выпуска предоставляют это право на один вид ценных бумаг только одного иностранного эмитента;
• право требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцами РДР прав, закрепленных за представляемыми ценными бумагами, в том числе права на получение дохода по представляемым ценным бумагам, права голоса по представляемым акциям.

Выплаты владельцам РДР осуществляются эмитентом в валюте РФ.

Посредником между российским инвестором и иностранным эмитентом ценных бумаг выступает эмитент РДР. Эмитентом РДР является депозитарий, осуществляющий депозитарную деятельность не менее трех лет и размер собственного капитала которого отвечает соответствующим требованиям Банка России.

Между иностранным эмитентом акций или облигаций, лежащих в основе депозитарных расписок, и эмитентом российских депозитарных расписок заключается договор.

Особенности процедуры эмиссии и обращения РДР установлены ст. 27.5-3 Закона «О рынке ценных бумаг».

Процедура эмиссии российских депозитарных расписок включает три этапа.

Первый этап - утверждение решения о выпуске российских депозитарных расписок уполномоченным эмитентом депозитарием.

Второй - государственная регистрация выпуска РДР или присвоение ему идентификационного номера.

Государственная регистрация выпуска РДР и регистрация проспекта РДР осуществляются Банком России. Проспект РДР должен содержать помимо стандартных сведений также информацию о представляемых ценных бумагах и об эмитенте представляемых ценных бумаг.

При соблюдении определенных условий эмиссия РДР может осуществляться без государственной регистрации их выпуска и регистрации проспекта РДР. В этом случае российская биржа присваивает выпуску РДР идентификационный номер и одновременно принимает решение о допуске РДР к организованным торгам (биржевые РДР).

Третий этап - размещение РДР. Эмитент РДР - депозитарий может сам вести реестр РДР независимо от числа владельцев РДР. Депозитарий обязан ежеквартально представлять в Банк России справку о количестве РДР в обращении и количестве представляемых ценных бумаг на счете эмитента РДР.

Возможны различные способы размещения РДР: путем открытой или закрытой подписки или путем их размещения на условиях передачи представляемых ценных бумаг.

Выпуск и обращение биржевых РДР происходит на Московской бирже.

РДР имеет номинал, рыночную цену и теоретическую стоимость. Номиналом РДР является количество представляемых ценных бумаг, право собственности на которые удостоверяется одной российской депозитарной распиской данного выпуска. Рыночная цена РДР устанавливается на биржевом рынке на основе соотношения спроса и предложения. В основе теоретической стоимости РДР лежит теоретическая стоимость представляемых ценных бумаг (акций и облигаций).

• Закон «О рынке ценных бумаг». Ст. 2.

депозитарные расписки, ознакомиться с которыми можно в соответствующих разделах. Российская депозитарная представляет собой эмиссионную ценную бумагу, которая не имеет номинальной стоимости и удостоверяет владельца на определенное в расписке количество ценных бумаг иностранных эмитентов. Собственник РДР (российская ) имеет право требовать от эмитента предоставления ценных бумаг, на которые оформлена расписка.

Эмитент РДР

Как с американскими и глобальными депозитарными расписками, эмитент РДР – это . По действующему российскому законодательству депозитарий может выступать также и держателем реестра собственников РДР.

Отметим, что РДР одного выпуска удостоверяют право собственности держателя на акции или лишь одного иностранного эмитента. Также РДР выпускаются только на одного типа (скажем, РДР на акции или РДР на облигации).

Если владелец РДР принял решение о погашении депозитарной расписки, то эмитент (депозитарий) в России должен передать собственникам ценные бумаги. Согласно законам РФ, выплаты по РДР осуществляются в рублях (если при выпуске депозитарной расписки не была установлена другая ). Выплаты депозитарий должен провести не позднее 5 дней с момента получения распоряжения от владельца депозитарной расписки. После того, когда собственник РДР получает ценные бумаги, депозитарные расписки погашаются.

Эмиссия РДР

Выделим в отдельный список процедуру эмиссии российских депозитарных расписок:

1. Утверждается выпуск РДР путем принятия решения уполномоченным органом эмитента. В качестве уполномоченного органа выступает депозитарий
2. Происходит государственная регистрация выпуска РДР
3. Происходит размещение РДР (закрытая или открытая подписка)

После принятия эмитентом обязанностей перед владельцами РДР, заключается специальный договор между эмитентом, который предоставляет ценные бумаги (иностранная компания, акции или облигации которой хочет приобрести ), а также эмитентом РДР. Также в положении может содержаться пункт о возможном расторжении договора между иностранным эмитентом и российским депозитарием (в каких случаях происходит расторжение, прописывается в договоре). В таком случае инвестор принимает на себя все риски по возможному неисполнению обязательств по причине разорванного договора между эмитентами.

Дополнительный выпуск РДР не подлежит регистрации – для этого вносятся изменения в решение про выпуск депозитарных расписок, изданное депозитарием. Выпустить РДР в обращение российский эмитент может лишь после подготовки акта государственной регистрации выпуска этих вторичных ценных бумаг. Государственная регистрация РДР проводится в течение тридцати дней с момента подачи документов.

РДР

Как мы знаем, листинг – это режим, который регулирует допуск ценных бумаг к котировкам на фондовой бирже. Основные требования для включения в 3 уровень листинга российских депозитарных расписок.

• Обязательная регистрация проспекта ценных бумаг;
• Обязательное соответствие ценных бумаг, на которые будут выпущены РДР нормам действующего законодательства РФ (включая нормативные акты из сферы финансовых рынков, действующие в России);
• Эмитент РДР подчиняется требованиям законодательства РФ о ценных бумагах и обязан осуществлять раскрытие информации инвесторам о ценных бумагах, на которые выпускаются депозитарные расписки
• Ценные бумаги иностранных эмитентов принимаются для обслуживания в Расчетном депозитарии.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Не получается решить тест онлайн?

Поможем успешно пройти тест. Знакомы с особенностями сдачи тестов онлайн в Системах дистанционного обучения (СДО) более 50 ВУЗов.

Закажите консультацию за 470 рублей и тест онлайн будет сдан успешно.

1. Свойства опциона эмитента как ценной бумаги:
Эмиссионная ценная бумага
Закрепляет право владельца на покупку определённого количества акций данного эмитента по цене исполнения
Именная документарная ценная бумага
Не имеет инвестиционных качеств
Существует в форме стандартного контракта
Размещается по подписке с полной оплатой
Размещается по распределению среди акционеров

2. Наиболее распространённые в мире депозитарные расписки
Американские
Глобальные
Европейские
Российские
Бразильские

3. Общие особенности депозитарных расписок:
Выпускаются банком-депозитарием в стране инвестора
Регулируются законодательством страны эмитента базовых ценных бумаг
Закрепляют право собственности владельца на указанное в них количество иностранных акций (редко облигаций)
Базовые иностранные ценные бумаги хранятся в банке-кастодиане страны эмитента, оставаясь в её юрисдикции
Депозитарные расписки на иностранные акции представляют все имущественные права акций
Депозитарные расписки на иностранные акции представляют права на голосование и получение информации от эмитента
Депозитарные расписки на иностранные акции представляют преимущественное право на акции дополнительных эмиссий
Владельцы депозитарных расписок платят налоги на текущий доход по законам своей страны

4. Положения, характеризующие функции депозитария и кастодиана
Реестр владельцев депозитарных расписок ведёт депозитарий
Депозитарий предоставляет владельцам депозитарных расписок все права по базовым ценным бумагам
Валютную конверсию дивидендов осуществляет депозитарий
Кастодиан регистрируется в реестре акционеров как номинальный держатель базовых ценных бумаг
Кастодиан осуществляет для владельцев депозитарных расписок все права по базовым ценным бумагам
Функции депозитария и кастодиана не могут быть совмещены одной организацией

5. Американские депозитарные расписки (АДР) третьего уровня – «форма предложения» характеризуются следующими особенностями:

6. Американские депозитарные расписки (АДР) второго уровня – «листинговая форма» характеризуются следующими особенностями:


Требуется прохождение процедуры листинга на одной из бирж США

7. Американские депозитарные расписки (АДР) первого уровня – «торговая форма» характеризуются следующими особенностями:

8. Положения, отражающие ограничения на выпуск опционов эмитента.

9. Положения, отражающие закрепляемые права российской депозитарной распиской (РДР).

10. Особенности американских депозитарных расписок (АДР) третьего уровня – «форма предложения»
Выпуск АДР инициирует инвестор
АДР выпускаются на размещённые ранее акции
Выпуск АДР связан с привлечением дополнительного капитала

Требования по раскрытию информации минимальны
Эмитент базовых ценных бумаг обязан предоставлять финансовую отчетность по стандарту GAAP
Эмитент базовых ценных бумаг обязан предоставить в Комиссию по ценным бумагам и фондовым биржам США проспект эмиссии ценных бумаг
Требуется прохождение процедуры листинга на одной из бирж США

11. Положения, характеризующие закрепляемые права российской депозитарной распиской (РДР).
Право собственности на определённое количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг)
Допускается право собственности на определённое количество представляемых ценных бумаг разных типов одного иностранного эмитента
Право требовать от эмитента РДР получения взамен неё соответствующего количества представляемых ценных бумаг
Право на получение услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами
Право требовать надлежащего выполнения обязательств, взятых на себя эмитентом представляемых ценных бумаг (если он их примет)
Допускается право собственности на определённое количество представляемых ценных бумаг одного типа нескольких иностранных эмитентов
РДР будет удостоверять право собственности менее чем на одну представляемую ценную бумагу

12. Особенности американских депозитарных расписок (АДР) второго уровня – «листинговая форма»
Выпуск АДР инициирует эмитент акций
АДР выпускаются на размещённые ранее акции
Выпуск АДР связан с привлечением дополнительного капитала
АДР обращаются на внебиржевом рынке
Требования по раскрытию информации минимальны
Эмитент базовых ценных бумаг обязан предоставлять финансовую отчетность по стандарту GAAP
Требуется прохождение процедуры листинга на одной из бирж США

13. Положения, характеризующие ограничения на выпуск опционов эмитента.
Размещение опционов эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала АО
Размещение опционов эмитента возможно на третьем году существования эмитента
Количество выпускаемых при исполнении опционов эмитента дополнительных акций не может превышать количества объявленных акций
Количество выпускаемых при исполнении опционов эмитента дополнительных акций не может превышать 5% от количества уже размещённых акций
При размещении опционов эмитента не применяется преимущественное право акционеров
Решение о выпуске опционов эмитента может предусматривать ограничения на их обращение