Скважины вместо заводов: за счет чего растет российская экономика. Гарантированная бедность

Добрый день, господа бизнесмены.

Моя детская наивность иногда доводит меня до апатии… Ну, может быть, не до апатии, но до отчаяния точно доводит.

Приведу конкретный пример. Пару месяцев назад я общался с очень уважаемыми людьми, которые в нашей стране отвечают, в какой-то влияют степени на экономику, на внутреннюю политику и на прочие вещи. Очень странно было слышать от них следующую вещь: если не начать принимать какие-то срочные меры, связанные с экономикой, с реальным улучшением жизни людей, если не сделать так, чтобы наша экономика реально росла, а не только по данным Госкомстата и налоговиков, то грядет революция. Я неоднократно слышал слово «революция» и «наша задача – предотвратить революцию». Я задал вопрос: «Что вы собираетесь делать?»

И всякий раз я получал искреннее заверение: «В ближайшие шесть лет мы будем заниматься экономикой, экономика будет расти. Все будет хорошо». Знаете, наша экономика действительно растет, и бюджет у нас будет профицитным: уже в 2018 году в федеральном бюджете появится профицит, т.е. будут лишние деньги в сумме 481 миллиард 800 миллионов рублей. Правда, все это за счет нефтегазовых доходов. В Федеральном законе №193-ФЗ от 3 июля 2018 года черным по белому написано , что этот профицит и рост экономики образовался за счет увеличения стоимости нефти и газа, за счет нефтегазовых доходов, и в 2018 году в бюджете появится дополнительный 1 триллион 755 миллиардов 300 миллионов рублей.

Знаете, если те слова «мы сделаем все возможное, чтобы российская экономика росла» связаны с такими примерами вроде роста нефтегазовых доходов, тогда у меня нет вопросов. А если смотреть на все остальное… Страшно, что происходит на самом деле происходит. Реально страшно…

Решили сделать так, чтобы наша экономика росла путем повышения налогов. Президент уже подписал закон про повышение НДС до 20%… Решили усилить экономику путем повышения пенсионного возраста: у мужиков до 68 лет, у женщин до 63 лет… Решили сделать так, чтобы наша экономика стала сильной путем установления жесточайшего тотального контроля… Решили улучшить состояние дел в нашей экономике путем ужесточения уголовного законодательства в отношении мира бизнеса.

Я не думал, что так будут реализовывать Указ Президента от 7 мая 2018 года . Я думал, что для того, чтобы экономика росла (так делали во всех странах мира, где наблюдался бурный рост), нужно уменьшить налоговое давление и налоговое администрирование. Например, согласно одному из федеральных законов, вы должны ходить и ездить только по определенным дорогам и не имеете права с этой дороги сворачивать. Я не шучу: есть проект федерального закона относительно перевозки пассажиров. Я думал, что улучшать экономику будут иначе, а не заставляя немощных стариков работать… Грустно. Надо что-то менять…

Понимаете, когда вы живете обычной жизнью (ходите в магазин, общаетесь дома с женой и детишками), вы можете этих вещей не замечать. Если удавку затягивать медленно, вроде бы что-то мешает, но ты особо не замечаешь, и ты к этому успеваешь привыкнуть.

Приведу другой пример. Болит коленка: ноет и ноет. Привык. Уже привык к тому, что коленка ноет. А потом через несколько лет хлоп! Ногу отрезали. Почему? Потому что вовремя не занимался…

Когда мы смотрим на пласт ужесточений и правил, согласно которым все должны ходить строем, при этом за вами будут следить под микроскопом, мы к этому и приходим: хлоп, и ногу отрезали. Вроде ничего особенного, а ноги нет. Поэтому, отвечая на вопрос «что делать», напишу совершенно банальные вещи.

Нужно научиться выбираться за пределы своего аквариума и смотреть, что на самом деле происходит вокруг вас. Необходимо развивать в себе способность смотреть в лицо неприятностям и отрицательным событиям: не прятаться от них, а смотреть. Потому что, когда ты на это смотришь, ты можешь с этим что-то сделать. В конце концов, ты можешь у себя что-то реорганизовать. Ты можешь подготовить себе запасной аэродром за границей. По данным ВЦИОМ, уже больше 30% молодых людей мечтают свалить из нашей страны, что мне категорически не нравится. Но молодежь так решила. Они таким способом решают свои проблемы, потому что они смотрят и видят, что на самом деле происходит. Может быть, в своей семье вы решите создать подушку безопасности в виде 30 копеек… Или, может быть, вы решите выучить дополнительный язык. Я не знаю, что вы решите. Но когда вы наблюдаете за происходящими процессами, вас это может подтолкнуть к тому, чтобы начать генерировать какие-то идеи… А если прятаться от всего этого и лишь листать телеканалы, к сожалению, ногу отрежут, и это произойдет неожиданно.

По большому счету, статья получилась ни о чем… С одной стороны, ни о чем, с другой стороны, о нашей жизни.

Призыв простой: заставьте себя выбраться из апатии, начните наблюдать и начните что-то с этим делать. Да, вам может быть страшно, вас может потряхивать… И, конечно, у вас периодически будет наступать оцепенение, и периодически вас будет отбрасывать назад в апатию. Да, периодически с вами будут происходить странные вещи: может быть, вы дойдете до уровня, когда вас все начнет бесить: но это очень высокий уровень. Это уровень действия, а не просто «с этим ничего невозможно сделать». Если каждый будет считать, что с этим ничего невозможно сделать, тогда мы будем ждать следующей пенсионной реформы или чего-то подобного. Так что, пробуждайтесь и начинайте хоть что-то с этим делать.

Спасибо, удачи в делах.

© СС0 Public Domain

Хвалебные эпитеты в адрес российской экономики мы слышим сегодня чуть ли не каждый день: «набирает обороты», «вошла в новую фазу экономического роста» и т. д., и т. п.

Да, экономика растет, совсем слабенько, но растет, если верить официальным данным Росстата. Но какой это рост? За счет чего растем? Так как высокопоставленные чиновники предпочитают не углубляться в ответы на подобные вопросы, давайте попытаемся сделать это сами.

Смотреть будем данные за II квартал текущего года (за III квартал их еще нет), которые столь понравились сегодня руководству страны: ВВП в этом квартале вырос на 2,5% по сравнению со II кварталом 2016 года, что значительно выше аналогичного показателя по итогам I квартала 2017 года (плюс 0,5%).

За счет каких отраслей (видов экономической деятельности) выросли? Согласитесь, что это вполне естественный вопрос, для ответа на который надо посмотреть, какие отрасли у нас росли быстрее и какие имели наибольший удельный вес в экономике. Быстрее всего по итогам II квартала 2017 года росла торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов — на 4,7% по сравнению со II кварталом 2016 года. Добыча полезных ископаемых, кстати, приросла меньше — на 4,6%.

А какой вид экономической деятельности у нас сегодня занимает самый большой удельный вес в экономике? Вы не поверите (шучу, конечно), но это все те же торговля оптовая и розничная — 15,9%. Именно такой вклад в суммарную произведенную валовую добавленную стоимость (ВДС) внесла торговля во II квартале 2017 года.

Удельный вес добычи полезных ископаемых был в 1,5 раза меньше — 10,6%. С такими показателями мы просто обязаны признать, что торговля является сегодня настоящим локомотивом столь радующего властей экономического роста.

Смотрим дальше. По итогам II квартала 2017 года оборот розничной торговли составил 7,1 трлн рублей (плюс 0,7% о II кварталу 2016 года), а оборот оптовой торговли — почти 16 трлн рублей (плюс 9,7% по II кварталу 2016 года). Конкретизируем вывод: настоящий и безоговорочный драйвер сегодняшнего роста экономики — это оптовая торговля.

Ну и завершая свой краткий анализ, уточним, что такое оптовая торговля. Оптовая торговля в понимании статистиков — это перепродажа товаров (попросту говоря, спекуляция). При каждой перепродаже добавляется новая стоимость. Да, вот так, новые товары не появляются, но ВВП растет. Розничная торговля — это продажа товаров для личного потребления или личного использования.

«Ха, — скажете вы с полным основанием, — так можно вздуть ВВП будь здоров как». А у нас так в немалой степени и происходит. Это то, что характеризует качество экономического роста.

В общем, нынешнее ускорение экономического роста имеет ярко выраженную спекулятивную природу.

И вот еще что хорошо дополняет нарисованную выше картину: в структуре оборота оптовой торговли (в среднем за II квартал 2017 года) наибольший вес имели т. н. несельскохозяйственные промежуточные продукты (44,8%), в том числе топливо (35,2%).

Вот такие интересные особенности нынешнего экономического роста. Рост ли это вообще? Ну, рост, наверное. Однако его трудно назвать надежным. И еще: я бы не назвал его настоящим.

Ускорение экономического роста в Украине обусловлено прежде всего увеличением инвестиций и внутреннего потребительского спроса. Такое мнение на своей странице в Facebook высказал председатель Совета Национального банка Богдан Данилишин.

По его словам, "в первом полугодии 2018 года зафиксировано продолжение позитивных экономических тенденций и основных признаков макроэкономической стабилизации, которые происходили на фоне процессов реформирования в направлении как повышения доходов населения, так и усиления инвестиционной составляющей роста, а также в целом благоприятных внешних условий".

Данилишин ссылается на данные Госстата и МЭРТ, согласно которым реальный ВВП в I квартале 2018 года вырос на 3,1% (к І кварталу 2017 года) по сравнению с 2,8% в І квартале 2017 года. Реальный ВВП во II квартале 2018 года по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) увеличился на 0,9%, а по сравнению со II кварталом 2017 года – на 3,6%.

Промышленное производство в январе-июне 2018 года выросло на 2,5%. Наибольший рост в перерабатывающей промышленности наблюдался в химическом производстве – на 39,5%.

Также Данилишин отметил, что на протяжении января-июля 2018 года потребительская инфляция составила 3,6% и на фоне постепенной стабилизации курса гривны формировалась под влиянием как сезонных факторов (в т. ч. и дефляционного характера), так и за счет повышения потребительского спроса, роста стоимости производства в сельском хозяйстве.

"Это чистая теория"

По словам президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, Богдан Данилишин изложил в своем посте "чистую теорию".

"Остается загадкой, где он нашел инвестиции в Украине, - говорит экономист. - Даже официальные данные Госстата показывают снижение капитальных вложений, а платежный баланс Украины показывает, что в этом году зарубежных инвестиций почти нет".

Что касается внутреннего потребления, то, говорит Охрименко, оно действительно немного растет, но в этом случае нужно непременно . Не было бы этих денег – не росло бы и потребление.

А экономист Андрей Мартынюк говорит: в отечественной экономики есть всего две причины роста: деньги заробитчан и инфляция (то есть, из-за того, что растут цены, растет объем продаж в гривне).

"Не надо сравнивать Украину и Турцию"

А экономист Виктор Скаршевский задается очевидным вопросом: если в украинской экономике все так хорошо, все идет по плану и даже лучше, тогда почему правительство так радуется предстоящей сентябрьской миссии в ожидании очередного кредитного транша?

Наверное, потому, продолжает Скаршевский, что есть экономический рост на бумаге, а есть очевидные факты, которые более точно характеризируют текущую ситуацию:

Доходная часть бюджета не выполняется,

Расходы бюджета недофинансируются,

Впервые за 20 лет возникли проблемы с выплатой пенсий,

Трудовая миграция, судя по динамике поступлений валюты от заробитчан, увеличивается в геометрической прогрессии,

На валютном правительственном счету, для обслуживания и погашения внешнего долга, денег хватит только до ноября,

Прямые иностранные инвестиции сокращаются,

Отток иностранного капитала продолжается.

В заключение эксперт советует . По его словам, текущие проблемы в Турции связаны с перекредитованием и переинвестированием, в то время как в Украине - с недокредитованием и недоинвестированием.

России нужно развивать направления, которые будут задействованы в мировой экономике в начале 2030-х годов, например, биотехнологии, фотонику, коммуникационные системы.

Начинается новый политический цикл, а с ним и новый цикл экономической политики. Эксперты "Российской газеты" рассказали, в чем сила нашей экономики и как правильно ее использовать. А в чем слабость - и как ее преодолеть.

Путь на Восток

Одна из проблем, предупреждает член-корреспондент РАН, научный руководитель Института экономики Руслан Гринберг, заключается в том, что "мы, к сожалению, столкнемся с усилением враждебного отношения мира к нам". И в этих условиях России предстоит встраиваться в новую многополярную экономику мира и переформатировать свою.

Трудно? Да. Но выполнимо, если правильно выбрать ориентиры. Благодаря Китаю, Индии, группе других развивающихся стран с хорошими темпами развития мировая экономика "встала на две ноги", говорит академик, первый замдиректора ИМЭМО РАН имени Е.М. Примакова Наталья Иванова: "Если лет 5-6 назад смотрели в основном, что происходит в США, Европе, Японии, то теперь, когда Китай по масштабам своего развития сравнялся с США, мы понимаем, что он всегда будет влиять на мировую экономику".

Основное движение сосредоточится прежде всего вокруг Китая, в рамках проекта "Новый Шелковый путь", вокруг Шанхайского соглашения о сотрудничестве и внутри Латинской Америки. Это создает позитивный фон для развития экономики России. "Сейчас мы стараемся интегрироваться не столько с Западом, сколько с Востоком. Здесь мы только учимся торговать. Это непросто, поскольку традиционно самый большой торговый партнер России - это Европа", - говорит Иванова.

Триллионы для бюджета

Россия должна будет пройти через структурные реформы, чтобы в полтора раза увеличить ВВП на душу населения (до 15 тысяч долларов), продолжает разговор директор Центра конъюнктурных исследований НИУ "Высшая школа экономики" Георгий Остапкович.

В рамках существующей парадигмы развития этого достичь не получится, предупреждает эксперт. Но если опереться на человеческий потенциал и провести ряд реформ - структурную, управленческую, налоговую, судебную, - решение задачи становится вполне посильным.

Ключевым фактором поддержки экономики должен стать рост доходов населения на 4-5 процентов в год

"Стоит увеличивать вложения в человеческий капитал, выращивать своих Цукербергов, Гейтсов, Бринов, которые бы создавали несырьевые компании, превосходящие по капитализации весь наш существующий фондовый рынок. Для этого нужно увеличить бюджетные ассигнования в науку, образование и здравоохранение", - указывает Остапкович. Это задача долгосрочная, эффект получим через два-три года.

Но есть также препятствия, мешающие развитию, которые надо преодолеть в первую очередь. Среди них коррупция, административные барьеры и теневая экономика. "По оценке Росстата, теневой сектор в экономике России составляет 16-18 процентов. Это очень много. На неформальные зарплаты приходится 10-12 триллионов рублей", - говорит эксперт. Но если эти деньги еще возвращаются в экономику через покупку товаров, услуг, то почти три триллиона рублей налогов на доходы физлиц и выплаты в соцфонды мы теряем.

Чем ниже инфляция, тем хуже

Денежно-кредитная политика сформировала новую реальность, где уже не спишешь на инфляцию ошибки менеджмента, где невозможно не снижать издержки и не заниматься обновлением производственных мощностей, отмечает руководитель направления "Финансы и экономика" Института современного развития Никита Масленников.

Она создает условия, которые заставляют государство идти на структурные реформы, в этом смысле Банк России сильно вырвался вперед. Он фактически возглавил цифровую трансформацию финансового сектора, а "цифра" проникает в экономику в основном через него.

До середины 2020-х годов мир пройдет как минимум через один циклический кризис, как он будет развиваться и чем зацепит нас, непонятно, но очевидно, что с ним можем получить новый взлет цен, без структурных реформ все механизмы для этого сохраняются.

Понижение таргета по инфляции? В текущих условиях это вряд ли возможно, считает Никита Масленников, 4 процента - медианное значение с точки зрения баланса рисков, однако не исключено изменение самих подходов к измерению инфляции, например, за счет учета цен на активы и ставок денежного рынка.

Самый нежелательный вариант - нулевая инфляция или дефляция, они не дают стимулов к экономическому росту, Япония из этой ловушки вылезала 20 лет.

Доступность кредитов будет постепенно повышаться. Уже в этом году ключевая ставка войдет в диапазон равновесного уровня (6-7 процентов), в 2019-2020 годах, возможно, он будет пересмотрен до 5-6 процентов. Даже текущие ставки достаточно комфортны, доля банковского кредитования в инвестициях подросла с 8-9 процентов в кризис до 10,9 в 2017 году, и идеальный вариант - 15 процентов через несколько лет, говорит Никита Масленников.

Два сценария для экономики

На горизонте ближайших лет заместитель директора Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв видит два сценария.

Наихудший - инерционный, с сохранением сегодняшних темпов роста экономики (1,5-2 процента в год). При таких условиях можно поддерживать макроэкономическую стабилизацию, но разрыв между Россией и другими странами будет нарастать, а конкурентоспособность экономики - снижаться, в этом состоит драма текущего момента. "Это означает, что мы законсервируем наши слабые места, в первую очередь зависимость от любого внешнего шока", - говорит Широв.

Рост ВВП в этом сценарии определяется чистым экспортом, то есть преимущественно ценами на нефть, и каждый раз, когда экономика начинает ускоряться, будет расти импорт, а это неизбежно приведет к новому циклу снижения темпов роста ВВП - и так по кругу. Доходы населения в этом случае будут увеличиваться на один-два процента в год. Этого мало, чтобы снизить уровень бедности и сократить разрыв в уровне жизни с развитыми странами. По оценке Александра Широва, он и в 2024 и в 2035 году останется примерно таким же, как в 2012-2013 годах. Это 46-48 процентов от уровня США по среднедушевому ВВП по паритету покупательной способности.

Инфографика: "РГ"/ Леонид Кулешов/ Игорь Зубков

Конструктивный сценарий возможен в двух вариантах, в обоих нет альтернативы цели по норме инвестиций в 25-27 процентов ВВП (сейчас - 21-22 процента). Если меньше, то этого не хватит для модернизации базовых секторов экономики, социальной и транспортной инфраструктуры. Вопрос в том, что сверх этого будет двигать экономику - внутренний спрос на основе роста доходов населения или экспорт. Теоретически можно предположить, что в течение двух-трех лет несырьевой экспорт вырастет в два раза (до примерно 200 миллиардов долларов), но в реальности для этого нужно повышение конкурентоспособности экономики, быстро это сделать очень сложно, нужны масштабные инвестиции. Возможно, ставку надо сделать на повышение эффективности сырьевых секторов, во всяком случае, с них надо начать поиск ресурсов для ускорения развития и диверсификации экономики.

Более вероятна реализация потенциала внутреннего спроса - инвестиционного и потребительского, полагает Широв. Это значит, что ключевым фактором должен стать рост доходов населения на уровне, сопоставимом с целевыми темпами роста ВВП (4-5 процентов в год). В случае еще и роста производительности труда сопоставимыми темпами подушевой ВВП по ППС может составить более 50 процентов от уровня США к середине 2020-х годов. Конечно, есть риск, что большая часть роста доходов уйдет в импорт. Значит, может потребоваться как-то защищать внутренний рынок, либо сдерживать избыточное укрепление курса рубля. Впрочем, если экономика растет быстро, вводятся в строй новые конкурентоспособные мощности, то укрепление рубля и не так страшно. Поэтому вопрос о задействовании всех ресурсов для запуска в короткие сроки активного роста экономики уже перезрел, заключает Александр Широв.

Трёхлетнее падение реальных доходов населения и стагнация российской экономики так и не получили внятного объяснения со стороны экономических ведомств. Научный анализ они подменяют ссылками на внешние обстоятельства и пустыми фразами вроде «новой реальности».

Реальностью, однако, является продолжение бурного развития Китая и Индии, быстрый рост нового технологического уклада в США и ЕС на фоне нарастающего технологического отставания российской экономики.

Банковская система в холостом режиме

Причины стагнации российской экономики целиком лежат в сфере денежно-кредитной политики. Если просто – в ней почти отсутствует кредитование инвестиций в развитие производства. Подавляющую часть капиталовложений предприятия финансируют за счёт собственных средств, а доля производственных инвестиций в активах банковской системы составляет несколько процентов. Не работает трансмиссионный механизм банковской системы, обеспечивающий расширенное воспроизводство рыночной экономики посредством трансформации сбережений в инвестиции. Происходит это вследствие запретительно высоких для большинства производственных предприятий процентных ставок и недопустимо высокой для инвесторов нестабильности курса рубля. И то и другое находится в компетенции Центрального банка.

Подняв в 2014 г. ставку рефинансирования сверх средней рентабельности почти всех отраслей промышленности, ЦБ перевёл банковскую систему в холостой режимфункционирования. Отпустив курс рубля в свободное плавание, он фактически передал курсообразование спекулянтам, манипуляции которых на валютном рынке породили гигантскую финансовую воронку. В результате этих действий третий год идёт переток денег из производственной сферы в спекулятивную. При этом ЦБ, вместо того чтобы создавать деньги для кредитования хозяйственной деятельности, изъял из экономики около 8 трлн руб., усугубив отток 200 млрд долл. зарубежных кредитов и инвестиций.

Очевидно, что развитие экономики требует инвестиций. Их прирост обеспечивается банковским кредитом. В успешно развивающихся странах рост производства сопровождается опережающим ростом инвестиций, которые финансируются за счёт соответствующего увеличения банковского кредита. Так, 10-кратный рост ВВП в Китае с 1993 по 2016 год сопровождался ростом инвестиций в 28 раз, денежной массы и банковского кредита производственной сфере – соответственно в 19 и 15 раз. На единицу прироста ВВП приходится почти три единицы прироста инвестиций и около двух единиц прироста денежной массы и объёма кредита. Это иллюстрирует действие механизма роста китайской экономики: увеличение экономической активности, измеряемое ВВП, обеспечивается опережающим ростом инвестиций, большая часть которого финансируется за счёт расширения кредита государственной банковской системы.

Деградация 
на фоне процветания

Аналогичные механизмы роста обеспечивали подъём японской и западноевропейских экономик после войны, а также новых индустриальных стран, не говоря уже об опыте СССР. Все примеры успешного развития национальных экономик за последние 100 лет характеризуются ростом их монетизации при умеренной инфляции. Данная закономерность подтверждает значение банковского кредита как финансового инструмента авансирования роста современной экономики. Его широкое применение стало возможным благодаря использованию фиатных денег*, создаваемых государством посредством целевой денежной эмиссии, направляемой на финансирование дефицита бюджета и фондирование государственных банков и институтов развития.

Стагнация российской экономики сопровождается сокращением её кредитования и денежной массы. Это означает, что банковский кредит не используется государством в целях обеспечения экономического роста. Отказываясь от целевой эмиссии денег, государство не использует свою банковскую систему для финансирования инвестиций. Негосударственная банковская система в отсутствие государственного механизма рефинансирования инвестиционной активности также не справляется с этой задачей. Поэтому российская экономика не может войти в режим расширенного воспроизводства, технологически деградирует. Это влечёт падение её конкурентоспособности, за которую приходится расплачиваться периодической девальвацией рубля и хронически высокой инфляцией.

В основе политики ЦБ лежит устаревшее представление о природе современных денег, которое не учитывает их фиатный характер и связанные с ним функции. Следствием этого является систематическая дисфункция российской денежной системы. Она не обеспечивает нормальное воспроизводство экономики, а обслуживает неэквивалентный внешнеэкономический обмен и вывоз капитала, не позволяет подняться инвестиционной и инновационной активности.

Справка АН

В общем случае по мере роста монетизации экономики снижается инфляционный фон, который определяется эффективностью финансовой системы. Необходимо понимать, что для каждого состояния экономики существует свой оптимальный уровень монетизации, отклонения от которого как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения количества денег влечёт повышение инфляции. Монетизация российской экономики вследствие ограничительной денежной политики существенно ниже оптимального уровня. Поэтому в противоположность ожиданиям денежных властей инфляция снижается при увеличении денежной массы и повышается при её сокращении. Последнее объясняется увеличением издержек, сокращением объёмов производства и предложения товаров из-за снижения кредитования оборотного капитала и инвестиций, что влечёт падение покупательной способности имеющейся денежной массы.

Повысить цену денег за счёт сокращения

Проводимая политика ЦБ «таргетирования инфляции» исходит из примитивного представления о деньгах как о товаре, цена которого определяется равновесием спроса и предложения. Руководствуясь этой логикой, ЦБ пытается снизить инфляцию и повысить цену (покупательную способность) денег путём сокращения их предложения. Это автоматически влечёт сжатие кредита, падение инвестиционной и инновационной активности. Как следствие – снижается технический уровень и конкурентоспособность национальной экономики, что влечёт девальвацию валюты и новую волну инфляции. Этот порочный круг монетарной политики мы проходим уже четвёртый раз (!) с последовательной примитивизацией и нарастающим технологическим отставанием экономики.

Денежные власти не понимают, что современные деньги создаются под долговые обязательства в целях финансирования расширенного воспроизводства экономики. Главной целью денежной политики во всех успешно развивающихся странах является создание условий для максимизации инвестиционной и инновационной активности. При низких сбережениях и доходах населения, неразвитом финансовом рынке эмиссия используется для целевого финансирования инвестиций. Эта политика успешно применяется со второй половины XIX века: Гамильтоном в США, Витте в России, Госбанком в СССР, послевоенной Японии и Западной Европе, современном Китае, Индии, странах Индокитая. Все страны, совершившие экономическое чудо, использовали крупномасштабную денежную эмиссию для кредитования инвестиций.

В настоящее время в целях преодоления структурного кризиса и оживления экономики широкая денежная эмиссия применяется ФРС США и европейского ЦБ, которые с момента начала мирового финансового кризиса в 2008 г. увеличили денежную базу в 4, 6 и 1, 5 раза соответственно. Основным каналом этого прироста количества денег является финансирование дефицита государственного бюджета с целью обеспечения необходимых расходов на НИОКР, модернизацию инфраструктуры, стимулирование инвестиций в освоение нового технологического уклада. Китай, Индия, а также страны Индокитая эмитируют деньги под инвестиционные планы экономических агентов в соответствии с централизованно устанавливаемыми приоритетами.

Целевая эмиссия денег для кредитования инвестиций в упомянутых странах не приводит к инфляции, так как её результатом являются повышение эффективности производства и расширение объёмов выпуска товаров. Благодаря этому снижаются издержки, растёт предложение товаров и повышается покупательная способность денег. По мере роста объёмов и повышения эффективности производства увеличиваются доходы и сбережения населения и частного бизнеса. А уже это – источник частногофинансирования инвестиций, и значение денежной эмиссии снижается. Но как только частная инвестиционная активность падает, государство её компенсирует увеличением государственных инвестиций, в том числе за счёт эмиссионного финансирования дефицита бюджета и институтов развития. Именно это мы видим сегодня в политике количественного смягчения в США, ЕС и Японии и росте госинвестиций в КНР и Индии.

Принципиальный отказ от использования общепринятого в практике ведущих стран мира способа финансирования инвестиционных расходов за счёт целевой денежной эмиссии обрекает российскую экономику на низкий уровень накопления. Он остаётся вдвое ниже уровня 1990 г. и в полтора раза ниже уровня, необходимого для её даже простого воспроизводства. Привязка денежной эмиссии к приросту валютных резервов подчиняет развитие экономики потребностям внешнего рынка, следствием чего становятся её сырьевая специализация и хроническое недофинансирование внутренне ориентированных отраслей. Недостаток внутреннего кредита платёжеспособные предприятия компенсируют внешними займами, следствием чего становятся неэквивалентный внешнеэкономический обмен, офшоризация экономики, её уязвимость перед санкциями. Ещё одним следствием недостатка внутреннего кредита становится переход контроля за российской промышленностью к внешним кредиторам: более половины промышленных предприятий находятся под контролем нерезидентов.

Единственным фактором, ограничивающим эмиссию фиатных денег, является угроза инфляции. Нейтрализация этой угрозы требует связывания денежных потоков в производственной сфере и трансмиссионном механизме банковской системы. В противном случае денежная эмиссия может создать питательную среду для образования финансовых пузырей и валютных спекуляций, чреватых дестабилизацией экономики. Именно к подобным последствиям привела денежная эмиссия в целях спасения банковской системы в 2008 и 2012 годах. Тогда банки использовали полученные от ЦБ кредиты для наращивания валютных активов, вместо того чтобы кредитовать производственную сферу.

Три фазы эмиссии денег

Эмиссия современных денег – это систематизированный циклический процесс, состоящий из трёх основных фаз: вброса денежной массы на рынок, их абсорбции и стерилизации. Абсорбция предполагает связывание денежной эмиссии в производительных целях. Это может делаться посредством её направления на финансирование дефицита бюджета, как в современных западных странах, на рефинансирование государственных банков и институтов развития, как в странах Юго-Восточной Азии, а также на рефинансирование частных обязательств по наращиванию инвестиций и производства, как это делалось в поствоенный период. Стерилизация избыточных денег проводится эмитентами мировых валют посредством их экспорта и управляемого финансового кризиса с переносом издержек обесценения капитала на принимающие страны. Так, с целью сбрасывания долговых обязательств и фиксации эмиссионного дохода ФРС США и ЕЦБ периодически стерилизуют значительные объёмы денежной массы на международном фондовом рынке посредством «надувания» и схлопывания финансовых пузырей. Тем самым рынок освобождается от избыточного объёма долларов и евро, с которых уже снят эмиссионный доход. Стерилизация обеспечивает их эмитентам возможность беспрерывного получения сверхдоходов за счёт принимающих их стран как при росте мировой экономики, так и при организуемых ими же кризисах. В результате последних возникает дефицит денег и капиталов, что влечёт обрушение цен на активы, которые эмитенты мировых денег скупают за бесценок как у себя в стране, так и за рубежом.

Само по себе снижение инфляции, достигнутое ЦБ путём сжатия денежного предложения и сокращения конечного спроса, не может обеспечить роста инвестиций. Ведь последние нужно финансировать. Предприятия работают на пределе своих финансовых возможностей. Сбережения населения более чем наполовину перекрыты задолженностью по потребительским и ипотечным кредитам и изрядно долларизированы. Иностранные инвестиции в мировых валютах заблокированы санкциями. Остаются только инвестиции из КНР, которые требуют государственной поддержки.

Таким образом, без целевой кредитной эмиссии нужного для расширенного воспроизводства экономики прироста инвестиций хотя бы до установленного указом президента уровня в 27% ВВП не обойтись. А без этого не выйти на экономический рост, возможный темп которого, исходя из объективных ресурсных ограничений, мог бы составить до 8% прироста ВВП в год. Для этого нужно наращивать инвестиции на 20% в год за счёт соответствующего увеличения банковского кредита. Не за счёт сокращения потребления населения, а путём фондирования институтов развития и банков под специальные инвестиционные контракты посредством специальных инструментов рефинансирования.

Учёт и контроль целевого использования

Чтобы избежать повышения инфляции, нужно контролировать целевое использование эмитируемых для кредитования инвестиций денег. Они должны вкладываться в расширение производственных мощностей конкурентоспособных товаров на основе передовых технологий. В результате повышение монетизации экономики будет сопровождаться повышением её эффективности, что обеспечит устойчиво низкий инфляционный фон. В России он относительно высок вследствие неразвитости конкуренции, коррупции регуляторов, технологической отсталости и низкой эффективности, порождающей инфляцию издержек и девальвацию рубля. Ключевой причиной постоянного снижения покупательной способности рубля является проводимая денежная политика: высокие процентные ставки (цену денег) производители компенсируют повышением стоимости выпускаемых товаров, в результате чего их предложение или сокращается, или растут цены для потребителей. Совокупный ущерб от политики ЦБ оценивается в 15 трлн руб. недопроизведённых товаров и 10 трлн руб.несделанных инвестиций по сравнению со сложившейся до 2013 года тенденцией.

В условиях характерных для российской экономики структурных диспропорций требуется избирательная кредитно-инвестиционная политика, дифференцированная по отраслям и направлениям развития в соответствии с объективно сложившимися различиями в их доходности. Имеющаяся практика льготного кредитования АПК и малого бизнеса подтверждает эффективность избирательного льготного кредитования инвестиционных проектов. Его следует масштабировать на всю экономику, для чего необходима централизация кредитно-инвестиционного процесса в привязке к стратегическим и индикативным планам модернизации и роста производства. Эти планы должны быть подтверждены специальными инвестиционными контрактами, заключаемыми между предприятиями, инвесторами и уполномоченными органами государственной власти, под которые государственные институты развития и банки могли бы выдавать долгосрочные кредиты. Должен осуществляться строгий контроль за целевым использованием средств по технологии, уже работающей при размещении оборонного заказа.

С учётом большого масштаба работы по формированию и реализации стратегических и индикативных планов, в которой должны участвовать государственные банки, институты развития, корпорации, а также широко вовлечён частный бизнес, требуется создание специальной системы антикризисного управления. Она должна решить задачи разработки стратегического и индикативного планов форсированного роста экономики в разрезе отраслей, территорий, хозяйствующих субъектов и источников финансирования. А также обеспечить оформление реализации этих планов в форме специальных инвестиционных контрактов, выделение необходимого объёма кредитных ресурсов. Их доведение через сеть уполномоченных банков до конечных заёмщиков по ставкам от 1 до 5% в зависимости от рентабельности и рискованности соответствующей отрасли.

Без приведения денежно-кредитной политики в соответствие с современными требованиями развития экономики и мировым опытом нынешняя победа над инфляцией окажется пирровой. Нарастающее технологическое отставание экономики неизбежно вызовет дальнейшее снижение её конкурентоспособности, которое повлечёт очередную девальвацию рубля и новую инфляционную волну. При сохранении сырьевой специализации российской экономики её могут вызывать и валютные спекулянты, используя плавающий курс как акселератор любых внешних шоков.

Только опережающий рост инвестиций за счёт целевой кредитной эмиссии может вывести российскую экономику на траекторию устойчивого быстрого роста. А без неё невозможна и макроэкономическая стабильность.

* Фиатные (от лат. fiat – «декрет», «указание», «да будет так») деньги, кредитные деньги – деньги, номинальная стоимость которых устанавливается и гарантируется государством вне зависимости от стоимости материала, из которого деньги изготовлены.

Справка АН

По мнению вульгарных монетаристов, между количеством денег и инфляцией существует прямо пропорциональная зависимость. В действительности, по статистике, в 160 странах мира прослеживается обратное: чем больше монетизация экономики, тем ниже инфляция. Это объясняется действием положительной обратной связи: эмиссия денег для кредитования инвестиций – рост объёмов и снижение издержек производства – повышение конкурентоспособности национальной экономики – стабилизация курса валюты и устойчивый экономический рост. Все успешно развивающиеся страны пользуются этим механизмом, в то время как Российское государство от него отказывается, следствием чего является хроническая стагфляция.